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美股再暴跌!灰犀牛作者 美再赠越南巡逻艇警告:2020前美国会大衰退!

2018-10-26 12:01栏目:商业圈
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美再赠越南巡逻艇

专访诺奖得主基德兰德:没必要抵制美联储加息


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大师NO.005

对话畅销书《灰犀牛》作者米歇尔·渥克

60S要点速读:

1、任何认为牛市将无限期持续下去的人都要接受现实。事实上,现在越来越多权威分析师认为美股牛市即将结束。

2、美国企业只是将减税措施重新放回股市,使投机泡沫更加膨胀,并且未能投资于实体经济。越来越多的分析师在预测最近一次经济衰退发生的时间,我认为是2020年前,尽管许多分析师的预测比我更晚。

3、美联储加息无疑对美股暴跌造成了重大影响,但美联储加息只是故事的一部分,这意味着我们即将进入经济周期的下一阶段。

4、美国过度依赖利率来维持经济健康的假象,而实际上低利率鼓励了证券市场的投机,而不是实体经济投资。

5、值得记住的是,如果没有实体经济产生价值,股市繁荣只是泡沫,全世界投资者已过分地把股市作为经济是否健康的指标,从而忽略了他们本应该关注的地方。

6、美国的政治不稳定和被误导的经济政策是全球经济的灰犀牛。毫无疑问,世界有可能出现新一轮经济危机。

美股再暴跌!灰犀牛作者警告:2020前美国会大衰退!


以下为专访精编:

网易研究局:为什么美股暴跌?原因是什么?

米歇尔·渥克:简而言之是因为市场一直处于过度量化宽松的状态,这些强心剂将不可避免地导致股市崩盘。因为股市是不稳定的,极易受市场冲击的影响。这其中有很多具体原因:土耳其、阿根廷、贸易紧张局势、地缘政治不确定性、美联储加息等。但如果没有美国自身潜在的不稳定因素存在,那么这些原因本身是不足以导致崩溃的。在自身潜在不稳定因素的作用下,蝴蝶翅膀的一片微小羽毛都足以推翻这样一个空中楼阁的市场。

网易研究局:特朗普开启了美国新一轮牛市,这次暴跌是否意味着美国这轮牛市的结束?

米歇尔·渥克:任何认为牛市将无限期持续下去的人都要接受现实。事实上,现在越来越多权威分析师认为美股牛市即将结束。例如,桥水基金创始人Ray Dalio将此喻为棒球比赛的第七局,即接近尾声。

“特朗普牛市”带来的部分股价上涨源自于约一年前国会批准的减税措施的临时刺激。企业已将其收益用于创纪录的股票回购,从而推高股价。许多企业还利用新的、较低的利率将利润遣返回美国。

但这不能长久。特朗普声称企业会借减税措施来提高工资,但这种情况并没有发生,且对经济不利。工资越低,人们透支工资的可能性就越大。这看起来会促进经济活动的繁荣,从而有助于企业利润和经济增长。但事实恰恰相反,美国企业只是将减税措施重新放回股市,使投机泡沫更加膨胀,并且未能投资于实体经济。

越来越多的分析师在预测最近一次经济衰退发生的时间,我认为是2020年前,尽管许多分析师的预测比我更晚。

网易研究局:这次美股暴跌是否是一次意外?会持续多久?

米歇尔·渥克:很难确切地说出市场暴跌持续的时间,而且我们看到股价在经过几天的下跌之后反弹,和政府联系紧密的福克斯新闻(Fox News)居然在敦促读者购买股票。我听说一些经纪人敦促客户在中期选举后不要出售,也许是为了帮助共和党,所以如果选举后股票价格下跌更多也不会令人感到意外,无论哪个党派做得更好。一些金融分析师一直在发表股票为何将继续上涨的见解。但金融业产生看涨预期所面临的压力很大。

网易研究局:美联储加息是否是美股暴跌的主要原因?如何看待美联储对加息的强硬态度?如何看待特朗普和鲍威尔之间在这一问题上的分歧?

米歇尔·渥克:美联储加息无疑对美股暴跌造成了重大影响,但美联储加息只是故事的一部分,这意味着我们即将进入经济周期的下一阶段。经济扩张只能持续这么久,美国股市最近创下有史以来最长牛市的新纪录。与此同时,特朗普引发的贸易战将对全球经济增长产生负面影响,同时也会引发通货膨胀。换句话说,有许多危险的经济力量在起作用。

我无法在不考虑摆在面前的其他政策的大局前提下回答中国是否应该提高利率的问题。提高利率将利好人民币,并符合中国去杠杆和资本配置优化的努力。但是政策组合也存在贸易和经济增长因素,如果不系统考虑,就无法评估一项政策。

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